25 广场协议 (2/2)

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虽然当时日本人均GNP超过美国，但国内高昂的房价使得拥有自己的住房变成普通日本国民遥不可及的事情。1989年，日本政府开始施行紧缩的货币政策，虽然戳破了泡沫经济，但股价和地价短期内下跌50%左右，银行形成大量坏账，日本经济进入十几年的衰退期。

    实际上，在“广场协议”之后相当长一段时间内，日本对美国的贸易顺差不但没有减少，反而大幅增加了。日元升值并没有为美国商品打开广阔的日本市场，因为日本产品与美国本土产品有很强的结构性差异，形不成价格竞争。即使在泡沫经济崩溃后，日本经济最悲惨的时代，也没有任何证据证明日本产品，无论是电器、汽车，还是中间机械产品，失去了国际竞争力。因此，就减少美国对日的贸易赤字这一目标来说，“广场协议”是彻底失败的。

    随着泡沫经济的破灭，日本陷入了长达十年的经济停滞，即“失落十年”（TheLostDecade）。从高速增长到长期停滞，日本的发展经历为那些雄心勃勃致力于经济起飞的新兴国家提供了一个不可多得的活教材。

    纵观日本经济近三十年来的发展，1985年的广场协议是一个转折点。有分析指出，广场协议后，受日元升值影响，日本出口竞争力备受打击，经济一蹶不振了十几年。甚至在经济学界，有相当一部分人认为，广场协议是美国为整垮日本而布下的一个惊天大阴谋。

    叶飞才不去管这是不是阴谋，他只知道这是一次机会。一个让自己快速积累资金的机会。要是不抓住叶飞会疯掉的。

    从9月中旬开始在叶飞的指挥下利嘉的投资部将全部资金抽离港岛，进入日本金融市场隐蔽待机，这可不是1400w美元，叶飞把公司能够顿用的2000w美元通过保证金制度以5%的极限将资金放大了20倍。

    9月22日，历史没有因为叶飞的穿越有任何的偏差，G5国家在美国纽约签订了著名的广场协议，9月24日，日本汇市一开始叶飞就毫不犹豫的将所有资金兑换成日元。叶飞在港岛兴奋的手舞足蹈。叶飞知道这不过是这场资本盛宴的开始。

    1987年G5国家再度在法国罗浮宫聚会，检讨“广场协议”以来对美元不正常贬值对国际经济环境的影响，以及以汇率调整来降低美国贸易赤字的优劣性，结果是此期间美国出口贸易并没有成长，而美国经济问题的症结在于国内巨大的财政赤字。于是罗浮宫协议要美国不再强迫日元与马克升值，改以降低政府预算等国内经济政策来挽救美国经济。也就是说，广场协议并没有找到当时美国经济疲软的症结，而日元与马克升值对其经济疲软的状况根本于事无补。

    相反的是，“广场协议”对日本经济则产生难以估量的影响。因为，广场协议之后，日元大幅度地升值，对日本以出口为主导的产业产生相当大的影响。为了要达到经济成长的目的，日本政府便以调降利率等宽松的货币政策来维持国内经济的景气。从1986年起，日本的基准利率大幅下降，这使得国内剩余资金大量投入股市及房地产等非生产工具上，从而形成了1990年代著名的日本泡沫经济。这个经济泡沫在1991年破灭之后，日本经济便陷入战后最大的不景气状态，一直持续了十几年，日本经济仍然没有复苏之迹象。

    叶飞相信，只要历史不发生变化那么在未来5年内日本金融市场将给自己带来数以亿记的美元收入。没有比这更让人兴奋的事情了。